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变盘杀跌?企稳反弹?私募大佬激辩尴尬行情

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  问理财6月11日讯 端午节后,A股走势扑朔迷离。一方面,减持新规并没有给市场带来明显回暖迹象,沪指连续弱势震荡;另一方面,二八分化格局显现。那么,尴尬行情何时休?连续震荡后,市场将向上突破还是调头向下?“漂亮50”能否延续上涨神话?哪些板块或成新风口?我们看看私募大佬怎么说!

  和聚投资

  二线蓝筹配置价值凸显

  5月末,针对大股东、特定股东的减持新规出台,IPO核发节奏连续两周放缓,是监管层向市场透露的维稳信号,希望市场风险偏好能有所修复。但同时也需要考虑到可能引发的新变化:

  1. 当前这些政策的组合拳多少带有逆周期调控的意味,而逆周期调控通常是相对滞后的。一个显著的现象是,历史看,无论是股东减持,还是IPO融资,从数量和规模上看,与市场指数点位都呈现出显著的正相关性。当前市场相对低位时,政策新规更多是对风险偏好的短期提振。

  2. 新规下现有交易秩序被打乱,稳定性特质获溢价。受减持新规影响,特定股东被新纳入减持监管限制范围,原有解禁股东减持计划被打乱,整体流动性下降后各方投资者相机抉择的行为被强化。受政策影响导致的交易秩序打乱将提升市场不确定性,故稳定性更强的蓝筹、权重类个股将受益。

  3. 中小市值标的靠定增融资难度加大,投资回归业绩驱动。由于投资者退出渠道的流动性降低,依靠定增融资来进行并购扩张的中小市值标的难度变大,市场投资风格或将重新回归业绩为主导,长期看有利于市场投机氛围减弱。因此未来市场风格的切换,更大概率可能是投机向价值投资的转变。

  4. 上证50过于拥挤,二线蓝筹配置价值或凸显。一方面,自去年4季度以来,权重价值股的持续强势,叠加短期政策影响,我们不排除仍会持续一段时间的可能。另一方面,自5月初以来,上证50指数成交额占全市场成交比例约10%,显著高于历史平均水平,显示当前市场资金过于集中在上证50成分股。当前以业绩稳定性为主基调的市场环境中,资金或向二线蓝筹品种逐步转移。

  朱雀投资

  指数短期大概率震荡筑底,结构将持续分化

  指数明显调整后,随着流动性状况与风险偏好的修复,预计市场连续下跌阶段基本结束。但防风险去杠杆因素继续存在,市场也在等待经济下行的结束及国外进展的预期,预计指数短期难有连续上涨的动力,较大可能性在此震荡筑底。

  减持新规实施,监管层从政策面引导长期价值投资,我们判断超跌的绩优股和优质成长股将会有更多大股东增持,产业资本增持有利于市场信心的回复。金融强监管叠加盈利回落、利率上行,市场结构将持续分化,内生增长稳定的优质成长股依然是我们布局的重点。

  翼虎投资

  股票市场将筑底反弹,继续看好三季度行情

  过节期间证监会多箭齐发维稳市场,特别是“360度无死角”的减持新规更被寄予厚望,但指数高开低走、个股连轶新低已经充分反应了当前低迷的市场情绪,所幸上周五下午一路领跌的创业板指数探底回升,恐慌情绪没有进一步蔓延。监管层响应市场声音对股市政策作出调整,表明当前的市场表现并不是管理层希望看到的,只是金融去杠杆的背景下紧张的流动性对市场形成持续的压制。

  主动去杠杆的背后是经济回暖期的反周期调节,5月PMI数据时隔10个月再次回到荣枯线以下表明经济下行压力再次显现,持续数月的高强度去杠杆工作有望得到暂缓,央行连续两周在公开市场净投放已经有所反应,一旦新一轮小宽松周期形成市场共识,股票市场将完成筑底开始反弹,我们继续坚定看好三季度行情。

  泓信投资

  政策面积极信号或成为市场短期企稳催化剂

  市场延续弱势下跌,“政策暖风”为何难以暖人心?证监会的减持新规并未能扭转市场预期,市场比预想的更为弱势,在上周三早盘高开后便一路走低,不少个股再次出现闪崩式的减持,场内投资者的减持意愿依然强烈,政策环境的变化已使得之前利用外延式增长方式不断推升股价的“成长股”模式已不可延续,而以目前大多个股估值,仅仅依靠内生增长的方式显然是难以匹配,整体估值有向合理中枢调整的需求。

  从资金的角度而言,之前参与到上市公司定增的资金存在刚性的兑付需求,减持新规影响的也仅是节奏而不是结果,而且目前市场新增资金中绝对收益性质的资金处于主导,市场的偏好较难转变。此外,两融及场外配资等也在不断萎缩,客观上也会造成一定的减持压力。不过值得关注的是近期监管层的态度在不断趋于缓和,维稳的意愿较为强烈,证监会已连续两周减少了IPO发行家数,政策面的积极信号可能会成为市场短期企稳的催化因素,但市场的结构分化依然难以改变。(来源:中金网 编辑:王雁伟)

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