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15家基金公司未发一基 "萧瑟"行情后较量将现拐点

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  问理财5月31日讯 股市上下震荡、债市萎靡不振,新基金发行一再难产。已发基金难销,手握多个过期批文难消化,上半年基金公司的日子着实不好过。

  今年二季度以来,股市调整频繁,特别是债市去杠杆等监管加强之后,市场上弥漫着“股债双杀”的萧瑟气息。

  据《投资者报》记者不完全统计数据显示,截至5月25日,今年以来市场上共有15家基金公司未发一个新产品。在经历了今年一季度的暖阳之后,2月基金募资额达到1486亿份,而到了4月即出现“断崖式”下跌,来自Wind资讯数据显示,4月份只有60只新基金完成募集,募集额仅为328亿份,比2月份减少78%,减少幅度之大令人惊愕。

  撇开新基金发行跌至冰点不说,就银行等渠道机构而言,同样对基金产品不“感冒”。“银行发行基金的热情下降到近几年的最低点,很多银行不再主动推销基金产品。”华南一位基金公司的人士向《投资者报》记者表示。

  有市场人士指出,大家疯狂发基金的时候,行情差不多也见顶了,而基金发售惨淡的时候,春天或许不远了。对此,多家基金表示,A股方面,白马股不断抬升,中小创“去泡沫”程度加深,市场上逐渐呈现出一些不错的投资板块;而债市方面被寄希望将迎来拐点。

  为何15家未发一只新基金?

  不难看出,基金发行直接反应对A股市场的信心程度,而当前发行缩水之快让基金公司很感无奈。上述基金公司人士表示,基金公司以发行管理费率为生存手段,不发基金就不赚钱,但是发了基金卖不出就更亏钱。

  市场行情不好,让很多小基金公司不敢轻举妄动。《投资者报》记者梳理数据发现,截至5月25日,今年以来包括宝盈基金、东海基金、东吴基金、富安达基金、国金基金、国开泰富基金、红土创新基金、汇丰晋信基金、嘉合基金、泰信基金、天治基金、新沃基金、兴全基金、英大基金以及中加基金等15家基金公司未有新基金发行。

  《投资者报》记者向上述多家基金公司寻求近半年未有发行新产品的原因,其中,一位基金公司相关人士表示,以往情况是,股市行情不好,资金可能去债市,债券型基金发行会好;当股市行情回暖时,股票型基金发行就好,债市则可能相对平稳。但今年来,股市持续疲软震荡,债市监管风暴来袭,强势区杠杆成为银行债市的最大风险。

  今年上半年A股市场情绪并不乐观,一些中小基金公司选择不发基金,而发了基金的公司又愁销售不出去,“银行渠道是指望不上的,近期银行根本就不给销售基金了。”华南一基金公司人士向《投资者报》记者抱怨。

  没有最低,只有更低。进入5月以来,基金发行认购数据更是难看,截至5月25日,有34只基金完成募集,合计募集额仅为161亿份,以国泰量化收益为例,发行份额为2.02亿份,接近新基金首募规模最低成立标准2亿元,按照1.5%的管理费标准计算,管理费收入为303万元,银行渠道尾佣要去掉100万左右,一年剩下200万的收入要覆盖掉营销成本,权益类产品租用券商交易通道、支付佣金,募资规模较少的话,基金公司只能赔本赚吆喝了。

  375只过期批文“不用发了”

  自公募基金产品注册制实施以来,已累计了大量基金产品批文超期未募集。据证监会最新公布情况,截至2017年4月底,全行业仍有70家基金公司共375只过期批文需要消化,与2016年12月底公布的数据对比,过期批文数量仅下降了30只。

  面对当前的市场环境,这375只过期批文消化难度巨大。不过这一压力或将得到释放。5月23日,监管层下发了最新的机构监管情况通报和《关于对超期未募集基金产品处理方案及相关材料的要求》给出处理方案,对于超期未募集基金产品,允许基金管理人自行选择是否延期募集。延期募集的,应当及时提出延期募集备案申请;不再延期募集的,应当做出相关专项承诺,后续不再启动超期未募集产品的发行。

  据了解,过期批文中有许多是委外定制的壳基金,在监管严查委外的背景下,很难发行,同时挤占了其他同业正常业务的资源。监管层给出解决方案后,可以不再募集,但是要做出专项承诺,不能再启动超期未募集产品的发行。这对于拿着过期批文的基金公司来讲,无疑也是甩掉了一个包袱。

  跌出来的好机会在哪里?

  近期,市场上对债市的看法日趋乐观起来,今年未发产品的两家基金公司向《投资者报》记者表示,债市风险已经得到释放,公司已经准备发行债券基金产品,也有一家正在筹备消费主题的股票型基金产品。

  对此,招商基金方面表示,“从贷款可比的逻辑来看,市场已开始出现一定左侧配置的空间。从券种上看,10年期国债处于3.56%的水平,国开收益率到达4.26%的水平,都已经有一定的保护空间。从隐含税率角度来看,国开的配置价值可能更好。高频的经济数据表明,国内经济的周期高点可能已过,基本面将逐渐利好债市。不过,监管政策逐渐加码,债市抛售的流动性冲击依然不小。

  博时首席宏观策略分析师魏凤春认为,“借助监管传递出缓和信号,市场风险偏好顺势上升。总体上继续建议防御的配置思路,以货币、短久期债券,兼顾估值与景气的成长股为主要配置方向。”

  摩根士丹利华鑫基金方面认为,“在近期市场持续调整背景下,产业资本增持意愿有所上升,最近大股东和高管连续两周出现净增持。从估值上看,A股市场估值已回落至历史均值偏低水平,在市场泥沙俱下的情况下,积极寻找被错杀的股票,关注跌出来的机会。(来源:投资者报 编辑:王雁伟)

本文标签:基金
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