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邵健辉煌已成追忆 嘉实增长基金同类排名几近垫底

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  问理财5月26日讯 作为京城老牌的基金公司之一,嘉实基金一直颇为引人关注,而权益类基金曾是嘉实基金的一张名片,资历稍老的基民首先就会提到邵健时代的嘉实增长,它在业内享有和华夏大盘精选一样的地位。

  公开资料显示,邵健曾掌舵过嘉实旗下的五只基金,其中操盘时间最长的基金就是嘉实增长。好买的数据表明,他操盘嘉实增长时间长达11年零92天,任职总回报达到了760.51%,嘉实增长在40只同类基金中排在了首位。然而天下没有不散的宴席,邵健于2015年7月8日从嘉实增长的基金经理岗位上离任,正式结束了嘉实增长的“邵健时代”。

  自邵健之后,嘉实增长这只基金身上的光环逐渐褪色,迅速走下了神坛!


  后邵健时代的尴尬

  来自银河证券基金研究中心的统计表明,截至2017年5月23日,在纳入排名统计的35只股票上限为80%的偏股混合型基金中,嘉实增长今年以来的净值增长率为-10.03%,排在了倒数第二位。

  Wind数据的统计表明,嘉实增长自成立以来先后经历过五任基金经理,在邵健掌舵之前,首任基金经理刘欣曾经掌舵该基金约一年的时间,任职的总回报为20.59%。而邵健从2004年4月6日正式接手嘉实增长,于2015年7月8日卸任基金经理,在其长达11年的操盘生涯中,只有大约一年的时间是与另一位基金经理共同掌舵,换句话说,嘉实增长历史上的辉煌业绩基本上是拜邵健一人所赐。

  在邵健之后,新一任基金经理董理于2015年7月8日上任,但他操盘嘉实增长的时间仅约一年,而其任职总回报约为14.05%;2015年的最后一天,嘉实增长新增了一位基金经理刘美玲,在两位基金经理共同掌舵约半年后,董理卸任基金经理一职,但女将刘美玲并未能撑起嘉实增长的一片天。数据显示,上任迄今刘美玲的任职总回报为-16.44%,该基金在480只同类基金中仅仅排在了第256位。

  问题来了,刘美玲是初出茅庐的新人吗?缘何嘉实将明星基金嘉实增长的担子压在了她一人的肩上呢?来自好买的数据显示,刘美玲是嘉实一手培养出来的基金经理,其在2004年6月就加入嘉实基金,先后在嘉实研究部和投资部工作;但直到2013年底,她才在嘉实“登”上基金经理之位。迄今,她已在嘉实掌舵过四只公募基金,但在2016年年初已经卸任了嘉实策略增长和嘉实企业变革股票的基金经理职务,目前其名下只管辖另两只基金—嘉实增长和嘉实优势,且她管理两只基金的任期回报均为负数,前者为-15.50%,后者为-9.30%。

  就嘉实增长而言,该基金的业绩也“恰好”从此前的全面飘红转向了阶段落后。统计表明,嘉实增长自成立以来的收益率已经达到了惊人的1052.79%,该基金在2012年到2015年的年度净值增长率分别为5.55%、14.12%、14.88%、67.43%, 但2016年和2017年迄今的净值增长率则转为负值,2016年全年的净值增长率为-7.80%,排在了480只基金的第130位;2017年尚不到5个月的时间,该基金的净值增长率达到了-8.35%,排在了504只同类基金中的第453位。

  排名垫底深层原因剖析

  追忆历史,邵健时代的嘉实增长曾经写下了无数的辉煌:嘉实增长的净值从1元升至13元。自王亚伟操盘的华夏大盘之后,嘉实增长成为内地第二只复权净值突破10元的基金。

  当年,在加入嘉实基金之前,邵健只是在国泰君安证券做了五年行业研究的工作,而嘉实的经历改变了他的人生轨迹;操盘嘉实增长期间,邵健凭借对生物医药板块的成功挖掘而在业内闻名,特别是成功挖掘出云南白药成为他的代表作。

  辉煌转眼已成云烟,如今嘉实增长的操盘手刘美玲似乎难以扛起这副沉甸甸的重担,记者注意到,在去年四季度的几次公开采访中,刘美玲多次对市场做出了乐观的判断。四季度时她曾表示,2017年的A股市场会比较乐观,新兴成长行业面临着比较好的投资机会。

  但种种迹象显示,在刘美玲操盘的时代,嘉实增长正在迅速走下神坛,沦为平庸。在该基金的一季报总结中,刘美玲对当季度自己操盘的失误直言不讳:“第一季度操作中的主要问题是前期基金持仓延续了2016年底的中小盘风格,对前期跌幅较大的成长股配置仓位偏高,年初新股扩容、融资政策变化对中小盘成长股的负面影响较大;此外,虽然关注到一季度房地产产业链可能有相对好的景气表现,但考虑到一季度可能是相关行业的景气高点,对相关的家电、钢铁等板块的配置比例偏低。”

  仔细追溯嘉实增长近几个季度的季报,实际上总结中类似的“道歉”字眼并非第一次出现。比如去年的四季报中,刘美玲当时曾指出:“本基金四季度的操作有得有失,失的方面在于12月初基金结构进行了调整,增加了长期看好的部分新兴成长类股票的配置,从短期表现来看,这部分的调整对基金贡献了负收益。”

  倘若时间再向前追一个季度,2016年三季度时还是双基金经理制,时任基金经理在季报总结中指出,“在三季度的实际操作中,我们加大了对改革受益标的的配置,其中煤炭股、部分混合所有制改革标的、转型创新标的取得了较好的收益,但同时一方面我们对PPP和地产股配置不足,另外部分我们长期看好的标的,如信息安全等阶段性表现不佳对组合产生拖累,组合三季度表现落后基准。”不巧的是,最近连续三次总结投资失误均出在刘美玲时代。

  总结这几个季度以来的基金经理“道歉”,实际上我们或许能够梳理出基金经理的主要失误在于:2016年的12月份,嘉实增长增配了新兴成长类中小创股票,但第一季度仍然重配新兴成长类的中小创股票,虽然也捕捉到了“一带一路”类股票的机会,但错过了市场主流的白马蓝筹股

  而这一点在该基金一季报的十大重仓股上也体现得淋漓尽致。分季度季报显示,从去年四季度到今年一季度,在该基金的十大重仓股中,仅仅保留了启明星辰、华业资本、时代新材三只股票,同时更换了另外的七只股票。从一季度末十大重仓股年初迄今的涨幅来看,仅有两只股票这一时间段出现上涨,它们分别是汇川技术和中国建筑,但中国建筑仅上涨了不到2%,可以说基金经理惟一配置正确的股票就是归属于新能源汽车技术领域的汇川技术。

  相对而言,基金所配置的“一带一路”股票中国铁建和中国建筑虽然未能给基金贡献很大的收益,但也没有太拖基金净值的后腿;而与此同时,在其投资组合的十大重仓股中,目前已有6只股票的年内跌幅超过了15%。

  同时,WIND资讯的数据显示,从行业配置的角度看,实际上该基金在第一季度所加仓的两个行业分别是建筑业和农、林、牧、渔业,除去一带一路主题外,基金很有可能错失了军工、白酒、家电、环保、网络安全等诸多曾经短期火爆过的板块。

  明星相继流失何人擎旗?

  其实,嘉实增长的光环褪色只是嘉实基金权益类团队遭遇问题的一个缩影,类似的例子还包括昔日党开宇所一手打造的明星基金嘉实服务增值行业,该基金今年以来的排名垫底嘉实基金权益榜。那么,接二连三的问题浮出水面,原因何在呢?

  原因林林总总,其中最为重要的一点是嘉实权益类基金经理团队近年来人才流失严重。前不久,在基金圈中素有“基金奥斯卡”之称的金牛奖年度评选落下帷幕,历年的拿奖大户嘉实基金今年可谓是铩羽而归,仅仅捧得了一座奖杯,与2014年狂揽七座奖杯的时刻不可同日而语,坊间流传,明星相继流失产生了负向口碑多米诺效应,因为很多内地基民实则追随的是基金经理个人,“草根”出业绩还需时间打磨,从而最终招致了金牛奖评委用脚投票。

  具体说来,在嘉实基金近年来流失明星的名单中,除去邵健外,刘天君、陈勤、张弢等明星级人物也相继去职,其中刘天君奔私建立了自己的公司,而昔日对嘉实服务增值行业基金贡献良多的陈勤则选择转投京城另一家大型公募天弘基金门下。

  由于基金经理队伍失血严重,2016年嘉实基金总共新聘了15位基金经理。不可否认的是,在一众“菜鸟”操盘手中,嘉实基金初步培养出了李化松、张丹华、张金涛、姚爽等好苗子,但要达到昔日邵健等人的高度或许还需要一段漫长的时间!

  值得注意的一点是,或许是出于当年党开宇成功的考量因素,嘉实基金权益团队似乎对女性基金经理比较偏爱,女性权益操盘手的数量占比在内地基金公司相对较多。但是,除去党开宇之外,无论是操盘嘉实增长的刘美玲,还是操盘嘉实服务增值的焦云,乃至于曾经操盘嘉实新收益的翟琳琳,业绩都无法与当年的党开宇相提并论!

  综上所述,作为1999年成立的老牌基金公司,嘉实基金曾经缔造过无数的辉煌,但愿如今其所遭遇的种种成长烦恼只是过眼云烟!(来源:红刊财经 编辑:王雁伟)

本文标签:基金
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