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指数基金为什么能长期上涨呢?

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  问理财4月28日讯 之前有朋友问过,我们怎么知道指数基金会长期上涨呢?会不会投了四五年低估值的指数基金之后,我们会大幅亏损呢?

  指数长期上涨的根本动力

  指数背后公司盈利的上涨是推动指数长期上涨的根本动力.

  我们来看一个例子~

  王大爷开了一家工厂,生产水果罐头。最初工厂是投了1000万建立的,买了设备、买了原材料。第一年赚了100万的净利润。

  罐头卖的不错,王大爷决定扩大生产。他把第一年赚的100万再投入了进去,又买了一些设备。第二年罐头赚了110万。

  王大爷尝到了甜头,每年的利润都会再投入进去。10年后,王大爷已经拥有了一家年利润260万、持有资产两千多万的罐头工厂。每年的净利润再投入,让王大爷有了更多的厂房、设备、原材料和员工。(资产的增加)

  王大爷还收购了附近的果园,自己种水果,把中间利润环节去掉,节约原材料的成本;引入先进的罐头生产线,原本需要20个人三班倒生产,改良后只需要10个人,大大提高了效率。(效率的提升)

  不过王大爷发现现在罐头卖不动了,每年能销售出去的罐头数量固定在20万罐,每个罐头20%的净利润。虽然罐头卖不动,但王大爷发现罐头可以提价格,每隔一段时间罐头的价格提一提,只要提价不太高,罐头的销量没有太大变化,仍然是20万罐。虽然水果原材料价格在上涨、工人的工资也在上涨,但罐头提价后,王大爷的净利润仍然能增长。(抗通货膨胀)

  其实指数基金也是如此。

  指数基金背后就是若干家像王大爷这样的公司,它们中有的生产汽车、有的生产白酒、有的生产家电、有的坐拥水电站发电。每年他们都能创造价值,获取利润。

  每年净利润的再投入,能够让公司拥有更多资产、获得更多净利润;生产效率的提高,同样的资产能创造更多的利润;物价的上涨也会经过传导后反应在价格、利润上。

  所以只要国家有一个稳定的环境,指数背后的公司就能创造越来越多的盈利。或许某些年份遭遇困境,盈利会下滑,但长期看盈利会不断上涨。这是指数长期上涨的根本动力。

  以红利为例。

  假如我们5年前,一次性投资红利ETF1000万,把它看成是一个公司的话,这个公司2012年净利润是111万左右。这111万的利润,其中有30%左右会以现金分红形式分给我们,剩下的70%会再投入生产,增加更多的设备、创造更多的净利润。

  过去5年,这个1000万的公司,每年净利润如下(假如每年分红再投入):

  2012年: 111万

  2013年: 145万

  2014年: 167万

  2015年: 188万

  2016年: 204万


  5年净利润合计815万,净利润带来81.5%的收益。

  这还是在经济下行周期,企业整体盈利情况不好的情况下。等经济重新进入上行周期,盈利增速会更夸张。

  其他的低估指数基金,例如红利机会、基本面50等也是类似情况。

  这个收益是不是我们投资指数基金的收益呢?

  不一定。

  “指数基金之父”约翰博格说过,长期投资指数基金的收益,等于“盈利增长率投资期内市盈率的变化买入时的股息率”。

  上面说的就是“盈利增长率”。还要加上另外的因素,主要就是“投资期内市盈率的变化”。

  如果我们在指数基金低估的时候投资,未来市盈率大概率会上涨,“投资期内市盈率的变化”能给我们带来正的收益。如果在高估的时候投资,未来市盈率大概率会下跌,“投资期内市盈率的变化”反而会带来负的收益。

  换句话说,我们在低估的时候买入,未来市盈率还会有较大幅度增长,最后我们的总收益是大幅高于指数背后公司净利润增长的。

  估值表里处于低估的指数基金,基本都是“投资期内市盈率的变化”能带来正收益的品种,配合企业盈利的上涨,收益都会不错。

  总结

  在一个长期的角度,只要国家经济正常发展,指数基金就能长期上涨。

  在一个中期的角度,例如投资5年,80%级别的总盈利增长低估买入后的市盈率增长,大概率收益也会不错。

  所以投资指数基金,只要买的便宜,想要亏损都是很难的。(来源:基金吧 编辑:王雁伟)

本文标签:基金
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