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A股创反弹新高 公募基金掘金低估值和高成长两大主线

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  问理财11月14日讯 上周,上证综指强势突破前期3140点的高点,反弹至3196.04点的新高,3200点近在咫尺。盘中成交量也随之放大,出现普涨格局,基本金属、工程机械、基建等板块涨幅居前。

  多位接受记者采访的基金经理认为,经历长达大半年的横盘震荡,A股迎来最好的上行态势,相对看好低估值的金融、家电、汽车等板块和高成长的新兴消费、环保企业等,而前期涨幅较大的周期性板块则应注意回调风险。

  四大利好助推A股创反弹新高

  多位公募基金投资人士认为,受益于货币政策继续宽松、供给侧改革推动大宗商品价格上扬、海外局势逐渐明朗等利好,经历长达大半年横盘震荡的股市迎来了难得的上涨行情。

  北信瑞丰基金副总经理、投资总监高峰表示:“今年二季度以来,我们一直比较看好股票市场,认为A股长期牛市的大背景并没有改变。市场经过大半年的震荡,已充分消化了各种可能的利空消息和潜在风险因素,底部逐步抬高,波动幅度也越来越小。”高峰称,“一个跌不下去的市场,如果要突破,也只能是向上突破。”

  北京一位绩优基金经理也分析,一是市场上资金充裕,股票市场尤其是大盘蓝筹股相比房地产市场泡沫还是比较小,收益性价比要更好一些;二是近期基础资源上涨比较多,与美国大选、全球经济走势有一定关联,资源股大涨与基础资产价格上涨和市场预期的经济回暖也有关系;三是经历大半年的横盘震荡,市场预期股市下跌有限,但上涨却有10%~20%的空间,股票就成了市场上的看涨期权,吸引一部分资金参与,并带动大盘上攻。

  北京一位大型公募权益类基金经理也认为,基本面上,货币政策仍处在宽松的环境,中长期看,经济增长率不会出现断崖式下跌,为传统经济转型、新兴经济崛起衔接带来了时间;资金面上,业内接受了人民币贬值趋势的预期,并没有造成很大的恐慌盘;外围市场,美国新总统上台预计政策会更温和一些,我国将迎来发展窗口期,市场的风险偏好会有所改善;资产配置上,在资产去泡沫、去杠杆和楼市限购限贷政策后,楼市、债市价格都是高位运行,相对估值较低的股市反而更具吸引力,未来市场预期将呈现缓慢向上的态势。

  该基金经理称,“股市已经经历很长时间的区间盘整阶段,并维持了很低的波动率,很多公司股价变得很便宜了,受益于供给侧改革和大宗商品价格上涨,周期性行业中的蓝筹板块强势突破,带动大盘创出阶段新高。”

  未来或继续震荡上行 大小盘股有望再平衡

  虽然大盘的强势突破带给市场更多的希望,但在基金经理看来,未来的市场仍将在震荡中上行,在震荡中产生新的结构性分化。

  据上述北京绩优基金经理观察,目前A股的结构性分化仍很严重,主要表现是主板涨得多,创业板没有跟上;大盘股、小盘股之间涨幅的背离在加大,这个差距会得到弥补:要么是小盘股上涨,要么就是大盘股微调,达到大、小盘股再平衡的市场格局。

  该基金经理分析,从国内外市场环境看,A股下行空间不大,但上涨空间也有限,应该会产生新的结构性分化。他说:“如果从今年二季度往后看,市场已经反弹了很多,后市不悲观,但需要把握结构性的行情,以逆向投资的思维从市场预期较低的地方去寻找机会。从细分领域看,在指数表现和市场预期匹配度比较弱的地方是价值洼地,某些领域上涨很多后,这个板块的上涨逻辑很充分,但我认为该规避了;往往是预期不充分的地方,反而会有更好的投资机会。”

  高峰也认为,当前判断市场会直接大幅向上反弹为时过早,主要因为弱市已久,市场信心尚未完全恢复,投资者期望收益比较低,一旦有获利倾向于落袋为安;另一方面,外围仍有美国加息、新总统的外交及经济金融政策等不确定因素。

  公募基金布局低估值和高成长两大主线

  在A股市场向好的大背景下,公募基金人士认为,相对看好低估值的金融、家电、汽车等板块和高成长的新兴消费、环保企业等,而前期涨幅过大的周期性板块则要注意回调风险。

  高峰认为,投资的主要逻辑在于机构资产配置以及估值切换,后市相对看好低估值的金融、家电、交运及公用事业板块,成长股中的医药、食品饮料等消费品板块等。

  北京上述大型公募权益类基金经理也表示,一是看好业绩持续性较好、估值较低的公司,二是看好业绩高成长的新兴产业,具体而言,看好汽车、军民融合领域、新兴消费、环保等成长性企业。

  谈及近期上涨较多的周期类股票,该基金经理认为,周期型股票已经上涨很多了,周期股这一轮上涨不是由需求决定的,而是由供给决定的,供给侧改革叠加去库存的政策,给产业带来了利好。但市场还是非常理性的,煤炭价格翻倍了,但煤炭股的价格并没有明显上涨,这个板块存在一定的调整风险。

  在A股市场向好的大背景下,定增解禁、人民币贬值、外围市场等潜在的风险因素也不容忽视。

  谈及后市的风险,高峰表示,近期的潜在风险因素主要有美国加息、对贸易战的担忧、人民币汇率波动幅度加大、国内物价涨幅过快、新股发行速度加快、大股东减持超预期等,不过,既然大的方向比较明朗,没有必要刻意回避,因风险因素带来市场调整就成为很好的加仓机会。

  北京上述绩优基金经理认为,一是美国新总统上台、欧洲经济等国外政治经济都面临一定的不确定性;二是定增解禁压力会对市场有一定的影响,但还是取决于市场的强度,如果在上涨行情中,解禁压力并不大;三是人民币贬值压力,虽然央行的预期管理做的比较充分,但也会对市场情绪产生冲击。

  “综合来看,A股走势有自己的逻辑,这些短期影响因素都不会改变股市运行的大方向。”该基金经理称。(来源:证券时报  编辑:王雁伟)

本文标签:公募基金   A股   基金
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