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银行改做股东了 我们还要还房贷吗?

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  问理财4月13日讯  欠债还钱,自古就是天经地义?别忙,据说现在欠债也能不还钱了,分点股票就行。这种债转股的把戏,普通人能玩吗?我们能不能不还房贷了,让银行来做房产证上的列名股东呢?今天我们就来聊聊“债转股”的那些事儿。

  什么是债转股——把黄世仁变成干爹

  什么是“债转股”呢?简而言之,就是把债权人以债权入股,把手中的债务变成股权,把自己变成公司的股东,同时取消公司所欠的相应债务。

  是不是有点不好理解?没关系,我们来举个例子。债权人和债务人的关系就好比黄世仁和杨白劳的关系。杨白劳问黄世仁借钱,是债务人;黄世仁拿着欠条,自然就是债权人;这中间,喜儿则是这笔债务的抵押品。

  这天,黄世仁又来收债了,对杨白劳说你要是再还不出钱,我就要把喜儿这个抵押品带走。这时候杨白劳嘿嘿一声冷笑,说您要带就带呗,您要下得去手我叫你一声祖宗。说着就去把喜儿领了出来。黄世仁正心想,这什么情况,怎么杨白劳这么横?!没想到喜儿一出来,黄世仁立马倒吸了一口凉气……我滴妈呀!这简直比凤姐还丑100倍啊!这抢回家不但毫无用处,还天天看着恶心。可是不抢,这债又怎么算呢?

  这时候杨白劳来出主意了,说黄老爷,我这女儿虽然丑但是丑的有个性,还有些小才艺。你别看现在不值钱,你找个经纪人包装一下,说不定比凤姐更红啊!现在都讲网红经济,如果我的喜儿出道了,欠你的那些钱根本不算个事儿。与其你现在抢喜儿回去,不但抵不了多少债,还得好吃好喝供着她。倒不如你来做喜儿的干爹,给他找个经纪人捧红他,到时候赚的钱自然黄干爹拿大头,我这个亲爹拿小头。

  黄世仁一想,也对,就算打逼死眼前这对父女也还不出几个钱。倒不如死马当活马医,找个经纪人来捧红这个丑八怪,万一真红了,这钱可比高利贷好赚多啦。就算不红,大不了也就和现在一样,损失不了多少。

  于是两家一合计,找了个黄道吉日,喜儿认了黄世仁做干爹,黄世仁则开始捧红喜儿。至于喜儿到底有没有出道,有没有替黄世仁赚到钱,那都是后话了。

  为什么要债转股——把死马医成活马

  上面的“例子”差不多就是典型的债转股案例了。所以为什么要把债权转换成股权呢?从上面的故事来看,一般有两个原因:

  首先,是因为欠债的人实在还不出钱了,而且抵押资产不值钱。就像上面的黄世仁一样,但凡杨白劳有可能还钱,或者还有点值钱的东西,大都不会动债转股的念头。因为放贷和经营股权是完全两码不同的生意。俗话说隔行如隔山,你让黄世仁去捧红喜儿,这难度实在太大。所以但凡还有可能通过资产清偿债务的,一般都不会考虑债转股。相反,只要走到债转股这一步了,这家企业大多数都已经严重资不抵债,属于技术性破产了。

  其次,债务相关资产是运营性资产,还有通过运营获得现金流的可能。上面的例子中,喜儿虽然不值钱,但是有特色,有才艺,还有出道赚钱的可能。如果喜儿长得跟霍金似的,又丑又瘫还啥也不会,那么相信黄世仁是万万不会同意做喜儿干爹的。就算做了又有什么用呢?倒还不如拆了杨白劳的草棚子,说不定还能抵这一趟来回的路费。而在现实中,如果资产没有运营的价值,比如是汽车(不含司机)、是土地、是一堆钢材,那么相信银行宁愿亏一点也不会同意债转股,因为这些东西就算再怎么变出花样,也不会给银行带来除自身价值以外的一分钱收入。

  一方面资产本身完全不值钱,另一方面通过合理运营资产很有希望产生现金流来清偿债务。两相一比较,银行最合理的选择也就剩下放弃债权转换成股权,然后通过资产运营收益来抵偿债务了。这就叫把死马当活马医。

  所以看到这里各位也应该明白了,银行是只会要你还贷,不会要你房子的。因为房子不能带来收益,尤其是你唯一住房的话,连把你赶走再出租都办不到。就算能出租,当前中国房子的价值也要比租金收入高得多,一般而言一间房子的年租金收入不会超过当地房价的3%。所以与其花上30多年慢慢收租抵偿债务,银行的首选肯定是把你的房子收走拍卖。要知道,光这30多年的时间价值就能值好大一笔钱呢!

  从历史来看 债转股或可实现双赢

  为什么银行会接受债转股呢?当然是因为真的有效!我们先来看看效果。

  上世纪90年代初波兰银行业不良资产率达40%,波兰政府选择让银行通过债转股的方式将其处理掉。经过银行对不良资产的经营重组之后,1994年起不良贷款问题明显缓解。

  上世纪90年代开始,日本陷入经济停滞,银行爆出大量不良资产。而银行就通过债转股的方式来处理这些资产,以日本瑞穗银行为例,通过一系列债转股和经营重组,2006年该银行不良贷款率仅为2003年高峰时的一半。

  而上世纪末,中国大陆各家国有商业银行同样背负了沉重的不良资产包袱,政府通过设立四大资产管理公司,将银行的不良债权转换成资产管理公司的股权,不但让银行拜托了包袱,也让资产四大资产管理公司赚得盆满钵满。

  由此可见,债转股的确能起到处理不良资产的作用。而这种作用又主要体现在两个方面。

  对于企业,债务没有了,利息和本金都不用付了,现金支出大减,直接增厚了企业的利润,增强了企业的现金流。同时由于债务减少,资产负债表质量大幅提升,融资能力加强,也有助于企业开展后续的生产经营活动。两者共同作用,有利于企业走上良性发展的轨道。

  而对于银行,原先的不良资产变成了股权,并通过一系列资本操作移出资产负债表外,使得自身不良贷款率下降,资产质量得到提升。不管后续如何,至少从财务报表上来看更好看了。

  因此,债转股对于企业和银行来说,可谓双赢。但这种双赢,也仅仅是相对之前的“死马”而言。

  风险不会凭空消失 债转股依然暗藏危机

  正如物质不灭一样,风险不管如何包装、如何转移、如何分散,风险本身永远是存在的。对于债转股来说,企业经营风险是其根本性的风险。债务阶段,就是因为企业经营不善,没有足够的盈利才导致债务无法偿还。那么到了股权阶段,又凭什么认为企业经营就一定会改善,并有足够盈利来不常企业之前所欠下的债务呢?

  当然,银行会说我拿到股权之后会参与企业经营,通过改善经营来改善企业盈利能力。这种情况毫无疑问是存在的。但是,对于历史上更多的债转股企业来说,由于存在国家经济的系统性风险,或者身处夕阳行业这一行业风险,使得银行无论如何调整经营,企业都很难产生质的改变。这就导致了无论是债权还是股权,银行面临的风险丝毫没有减小,只不过换了一种形式而已。

  我们再看上世纪末中国的这一轮债转股,同样存在上述这些问题。以四大资产管理公司中的华融资产为例,1999年转股企业281家,截止2015年6月末仍持有其中196家,占比高达70%。要知道四大资产管理公司主要靠出手股权盈利,如果这196家企业盈利大幅提升,股权价值大幅提升,试问又为何卖不出去呢?

  短期的蜜糖 长期的毒药

  由此可见,债转股并非灵丹妙药,更多只能抒一时之困。就拿本次债转股事件的主角,熔盛重工来说,代表全球船运市场的BDI指数在过去10年降了90%以上,航运市场极度萧条。作为中国曾经最大的民营造船厂,恐怕无论谁来接手谁来当股东,都很难从这个极度萧条的行业中再让公司重新崛起吧。

  而其中最大的危害则在于,万一债转股模式被推广开来,等于鼓励企业欠债不还——反正最后能债转股嘛。这将导致银行面临企业逆向选择和道德风险,导致金融风险进一步向银行堆积。这对整个金融体系的安全是不利的。

  而且一旦债转股之后,原先那些应该破产的“僵尸企业”很可能借着债务的减少再次复活,从而拖累经济转型和去产能的推进。

  另外,银行债务转换成股权,也将造成银行资金缺口,影响银行的正常经营。而如果国家通过注资的方式弥补,又很有可能造成货币超发,引发通胀,并最终由全民共同买单。

  也正因如此,不论中国也好,日本也罢,历史上都只把债转股作为一项短期政策,否则将对整个金融体系和国民经济产生不利影响。至于这次债转股会持续多长时间,扩展至多大范围,产生多大影响,还需要我们一起去警惕。(来源:腾讯财经 编辑:老理)

本文标签:银行   股东   房贷
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